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【交易干货】美元竟然有这个规律!?

Lois Yang 发表于 2019年09月09日 10:54
星期五(9月6日)晚上我们在交易大赛共同迎接了非农,数据显示,8月季调后非农就业人口只增加13万,预期是16万,上个月是16.4万,数据公布后美元应声下跌,联邦基金利率期货暗示市场预计美联储9月降息概率为100%,加息概率为0。
啥意思呢,市场预计美联储在9月会议上降息25基点概率为90.4%,直接降息50基点概率为9.6%,9月一定降息,无非就是降息幅度问题。并且如果9月顺利降息25基点,在10月会议上再次降息的概率为59.1%,如果10月没降息,在12月会议上再次降息的概率高达84.7%。

这一次,美元要凉了吗?
9月凉不凉不知道,但未来几年一定凉,耶稣也留不住它,我说的!


美元大周期的走势其实一直很有规律,从1971年布雷顿森林体系瓦解开始,金本位时代结束,美元指数在过去的近半个世纪走势,一张周期图表就能搞定。


如上图所示,到2027年,美元指数可能将经历三轮完整的周期性起伏,每次由盛转衰的周期都将持续近16年。如果以底部时间为起点算大循环周期:

1978-1985年,上涨6年
1985-1992年,下跌7年
1992-1995年,横盘3年
第一个循环周期总计16年

1995-2001年,上涨6年
2001-2008年,下跌7年
2008-2011年,横盘3年
第二个循环周期总计16年

而2011到2017年,上涨了6年,从今天来看,美元指数或许就正处于第三轮周期的弱势阶段,如果按照之前规律,未来几年的走势不容乐观,很有可能持续下跌7年一直到2024年,然后转为3年的横盘震荡。

如果我们再仔细观察一下,美元指数高低点的变盘时间点,我们还可以发现,美元指数中期是以3-4年为循环周期,年内的话是以4个月为一个周期,你想知道现在处在2019年哪个月度周期吗?本周公开课告诉你!(免费注册观看公开课


除了美元指数的周期规律,影响美元的因素还有很多,其中影响较为显著的有美国经济状况、利率水平、通货膨胀、欧元汇率、财政赤字、避险需求几种。
经济状况和通胀水平是一个货币强弱最本质的体现,欧元跟美元在国际贸易流通中占的比重超过80%,欧元也是美元指数最大的权重,影响力不用多说,财政赤字和避险属性分别对美元指数起着一负一正作用,财政赤字表明政府收支情况也在一定程度反映经济预期,而避险属于则来自于全球货币的地位,尤其是在经济危机中体现明显。

而利率水平,大家通常搞不太清楚,尤其是听到加息降息一脸懵逼。

利率水平是货币的持有成本,说白了就是借钱的利息,加息就是提高利息,降息就是降低利息,我们可以从欠钱的和放贷的两个角度看:

根据利率平价理论,在开放经济条件下,当各国利率水平不一样的时候,投资者(放贷的)更希望把钱投向利率较高的国家,抛售低收益国家货币和资产,这种套利行为会导致热钱从一个国家流向另一个国家,因此会拉升高收益国家相对低收益国家货币的汇率。

而另一方面,以加息为例,原本借贷美元的投资者(欠钱的)因为借贷成本的升高,比如之前借100美元用来投资,每个月能有5美元收益,然后还银行2美元,自己还剩3美元,而加息后,投资收益还是每月5美元,但变成每个月要还银行7美元。投资收益不变,投资成本却不断升高,投资者(欠钱的)肯定会赶紧把欠款还上,这就是为什么加息会导致美元回流。

而美国加息降息实际是改变联邦基金利率,联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率,不是个人银行存贷款利息,主要反映的是银行之间资金的余缺,实际影响的是短期利率;央行无法控制长期利率,长期利率由经济预期、风险偏好、时间偏好、流动性等因素共同决定,为了弥补通胀上升带来的侵蚀,通常长期利率高于短期利率。

所以,加息降息并不一定会直接构成利好利空,而需要做相对比较,相对其他国家利率高、抑制潜在通胀的前提条件下,会显著提升汇率价格。

而在美国等发达的市场经济国家,国债市场收益率事实上已成为金融市场的基准利率,国债收益率成为很多投资者的风向标,下期跟大家聊聊国债收益率那点事儿!我是Lois,我们下周见!


•end•

作者:Lois Yang杰克交易学院导师,原创文章,未经授权请勿转载;首发于杰克TradingAcademy(ID:PROJACKSG)
免责声明:本文仅代表作者本人观点,也不构成投资建议,仅供读者参考。投资有风险,入市需谨慎。
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Lois Yang  
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